年内49只主动权益基金发布“限购令” ，基金经理为啥“有钱不赚”？******

　　自2月2日起，去年股基冠军黄海管理 的万家精选(519185)暂停大额申购，单日限购金额为100万元 。Wind数据显示 ，其下属分级基金万家精选A曾在2022年以35.51%的年内表现拿下主动权益类基金第四名，同时是偏股混合基金细分类型 的冠军 。

　　记者注意到，今年以来已有49只主动权益类基金产品(不同份额分开计算)主动“限流” ，宣布暂停大额申购 、定期定额投资业务。业内人士认为 ，基金限购大多数是为了维护现有持有人利益 ，未来会越加常态化 ，建议投资者做好投资规划，理性选择合适的投资时点 。

　　“冠军基金”迎来限购

　　日前，万家基金发布公告称 ，旗下万家精选将于2月2日起暂停大额申购 、转换转入 、定期定额投资业务，两类份额投资限额均定为不超过100万元 。该基金正是由2022年主动权益类基金冠军黄海管理 。

　　在板块轮动以及行情震荡 的2022年 ，黄海管理的产品拿下主动权益基金业绩榜的冠亚军 ，这一“霸屏”表现也让他的一举一动获得市场关注。而此次被暂停大额申购 的万家精选A曾在2022年主动权益基金业绩榜中排名第四 。

　　Wind数据显示 ，截至2月1日 ，万家精选A、C今年以来累计净值增长率分别为5.95% 、5.89% 。从基金规模角度来看，截至2022年四季度末，该产品的基金规模合计为9.33亿元 ，同比增长超过40%。

　　对于基金产品“限购”的原因 ，一位大型公募基金人士告诉记者 ，基金进行申赎限制的原因有很多 ，需要具体情况具体分析 。一般而言，“限购”往往是为了主动控制规模 ，以避免大笔资金涌入稀释投资收益。

　　他认为：“这其实和市场时机、本身产品的特征以及团队的能力有很大关系。如果短时间内申购 的资金太多的话 ，基金规模增加过快 ，有可能会打乱基金经理的投资思路，会影响产品 的管理质量 。”

　　“我们对规模比较平常心，会用更长远的视角去做长期正确 的事情。”黄海此前接受记者专访时也谈到对规模 的看法 ，“规模太大的确会对调仓有一些冲击 。从持有人利益优先的角度，我们没有过于追求规模 。”

　　同时，他也指出 ，中国资管市场足够大 ，如果规模大了也会根据规模调整自己的策略 ，慢慢去分散。“现在 的集中也是阶段性的，熊市阶段没有那么多好 的选择，但 是当市场转好 ，我们还 是会选择更多优质标 的分散配置 。”黄海说 。

　　49只主动权益基金发出“限购令”

　　2023年以来，随着市场行情逐渐回暖，市场交易情绪也有所上涨 ，有多只基金产品选择“限流” ，陆续发布公告实施大额限购举措 。Wind数据显示 ，以暂停申购起始日为基准，截至2023年2月2日 ，有49只主动权益类基金产品(不同份额分开计算)暂停大额申购 。

　　其中，限购次数最多 的是朱红裕管理的招商核心竞争力，今年已经发布了三次“限购令”。公告显示，招商核心竞争力自2月1日起限制大额申购(含定期定额投资)和转换转入业务，限制定期定额投资金额为1万元 。

　　这 是招商核心竞争力成立以来第四次宣布限制大额申购。在此之前 ，该产品曾在2022年10月19日 、2023年 的1月11日及1月16日分别公告“限购”100万元 、10万元和5万元。

　　据渠道人士透露，规模增长较快是招商核心竞争力多次限购 的主要原因，该产品的规模目前已在百亿元上下 。Wind数据显示，该基金 的合计规模从发行时 的7.54亿元上涨至2022年底的61.75亿元 。

　　这也意味着 ，截至目前 ，招商核心竞争力虽成立不足一年，但规模增长12倍有余 。事实上，朱红裕在最新四季报中也坦言，“本产品在2022年三季度末曾因大额申购，仓位有较大幅度摊薄”。

　　而如此受投资者青睐 的原因或许是缘于产品的表现。Wind数据显示 ，招商核心竞争力成立于2022年4月，彼时恰逢A股筑底反弹之时，截至2022年底，招商核心竞争力A、C年内回报分别为47.77% 、46.96%。

　　除此之外，记者查阅公告时发现 ，还有不少明星基金经理管理的基金产品也同样宣布限制大额申购。例如，万民远管理 的融通健康产业限制申购金额不超过1000万元 ；田文舟 、郑澄然管理 的广发成长新动能混合自1月19日起，限制申购金额不超过1万元。

　　从业绩表现来看 ，在上述“限购” 的主动权益类基金产品中，2023年开年以来皆斩获正收益 ，其中有29只产品的今年以来 的累计回报超过5%，占比近六成 ，包括5只年内业绩超过10% 的基金产品。

　　具体而言，Wind数据显示，截至2023年2月1日，招商量化精选A/C今年以来的累计净值增长率为11.67% 、11.61% ；长城双动力A/C 的年内回报达11.05%、10.99% ；华商新趋势优选 的年内累计表现达10.18% 。

　　谈及上述基金限购的现象，上述业内人士对记者表示 ，绩优基金限购大多数 是为了维护现有持有人利益 ，可以通过“限流”避免规模过快增长对业绩带来 的冲击和影响 ，保证业绩 的连续性和稳定性 ，从而保护投资者的利益 。

　　另一方面，该公募人士也指出，“有些投资者看到这只产品业绩上涨 ，可能就会大额买入，但业绩并不一定会一直保持领先 ，可能会存在阶段性追高的风险，限购可以在一定程度上避免追涨杀跌。”在他看来 ，基金限购的现象，未来会越加常态化 ，建议投资者做好投资规划，理性选择合适的投资时点。

提高债券市场流动性 上交所债券做市业务6日将正式上线******

　　中新网上海2月3日电 (高志苗)为提高债券市场流动性，完善价格发现机制 ，上海证券交易所(以下简称上交所)3日发布消息表示 ，已完成各项准备工作，债券做市交易业务将于2月6日正式上线 。

　　据了解，首批做市商包括安信证券 、东方证券 、国泰君安 、国信证券 、华泰证券、申万宏源、银河证券、招商证券、中信建投、中信证券、财通证券和国金证券12家证券公司。

　　上交所介绍 ，自2015年公司债券发行制度改革以来 ，上交所债券市场蓬勃发展 ，债券规模迅速增长，截至2022年12月31日托管量已达15.94万亿元(人民币 ，下同) ，年交易量达到380.2万亿，吸引了银行、基金、保险、券商等各类投资者的广泛参与，为建立做市机制创造了良好 的条件 。

　　据悉，2022年1月上交所发布新债券交易规则 ，并在其中同时发布了债券做市业务指引，为债券做市提供了制度基础。近期上交所对拟参加债券做市 的证券公司进行了做市技术验收 ，并组织证券公司开展债券做市业务专项技术测试 。首批做市标 的包括利率债券和高等级信用债基准做市品种。此外，各家做市商还可以自选做市标的。围绕做市标的，中证指数有限公司开发了“上证基准做市国债指数”和“上证基准做市公司债指数”，并已于2月3日正式发布，指数标的券为上交所基准做市债券 。

　　上交所表示，债券做市业务上线，旨在通过发挥做市商市场价格发现能力等方面的重要作用，为债券市场提供流动性，激发二级市场活力，通过提升二级市场流动性，降低融资成本，强化债券市场风险定价和资源配置的基础性功能 ， 是上交所持续加强买方市场建设的重要一环 。

　　下一步 ，上交所指出，将稳步推进债券做市业务，扩大做市商群体，拓宽做市券种范围 ，持续完善债券做市支持机制。以此为契机 ，进一步深入推进债券交易机制改革优化 ，以持续的产品创新与机制创新不断提高市场效率和流动性水平 ，进一步激活市场发展动力，持续完善买方市场建设，推动交易所债券市场高质量发展，更好地服务实体经济 。(完)